豪赌存储封测赛道！华天科技押注AI风口抛扩产计划，投资主体去年净利1.21亿元却要扛起

每经记者｜彭斐    每经编辑｜李雨冰     5月22日晚间，华天科技（SZ002185，股价15.43元，市值504.09亿元）公告披露，公司第八届董事会第十四次会议审议通过了一项重磅扩产决议。公告显示，华天科技将通过其控股子公司华天科技（南京）有限公司（以下简称“华天南京”）投资30亿元，在江苏省南京市浦口经济开发区投建“华天南京集成电路先进封测产业基地二期二阶段建设项目”。《每日经济新闻》记者注意到，这场瞄准存储集成电路封装测试领域的扩产，可被视为华天科技在人工智能（AI）、高性能计算以及数据中心风口下的一次战略布局。然而，对比华天南京2025年仅1.21亿元的净利润，高达30亿元的“自筹”资金规划，以及项目达产后仅1.26亿元的预期年净利润，可见风口赛道的抢滩战背后，亦潜藏着财务压力与不确定性。30亿元重金砸向南京存储封测基地在当前全球半导体行业复苏、人工智能技术突飞猛进的大背景下，存储芯片作为底层算力与数据支撑的核心基石，正迎来前所未有的市场红利。华天科技此次抛出的30亿元投资计划，正是为了精准狙击这一产业风口。根据华天科技5月22日晚间公告披露，本次投资项目建设地点位于江苏省南京市浦口经济开发区。项目内容为“依托华天南京现有厂区存量土地实施改扩建，规划新建总建筑面积约8.33万平方米厂房及配套建筑，围绕存储集成电路封装测试全工艺流程，购置主要生产工艺设备仪器2772台/套”。该项目建设期为2年（自2026年6月至2028年5月），项目建成投产后，预计年封装测试存储集成电路约4.3亿只。《每日经济新闻》记者注意到，华天科技之所以敢于下此重注，与其对行业周期的判断密切相关。在其2025年年度报告中，华天科技明确指出：自2024年全球半导体市场进入新一轮复苏上行周期以来，2025年延续并巩固增长趋势，尤其在人工智能、高性能计算、数据中心建设等需求的拉动下，存储电路市场价格大幅上升，市场需求持续强劲。根据美国半导体行业协会（SIA）数据，2025年全球半导体销售额达到7917亿美元，同比增长25.6%，创历史新高。华天科技进一步研判，展望2026年，人工智能、物联网等新兴技术以及机器人、新能源汽车、商业航天等产业的快速发展将持续推动集成电路需求快速增长，其中存储与逻辑电路产品仍为增长主力，增速或均超30%。根据美国半导体行业协会（SIA）预测，2026年全球半导体销售额将持续攀升，有望达到约1万亿美元。与此同时，华天南京作为华天科技在存储领域的关键布局，承担着极其重要的战略角色。在今年4月10日的投资者关系活动中，华天科技表示，“南京基地以存储器、射频、MEMS等集成电路产品的封装测试为主”（编者注：MEMS指微机电系统）。此次南京基地的二期二阶段扩产，不仅是华天科技顺应产业发展趋势的必然选择，更是其试图在激烈的先进封装竞赛中，通过规模化产能抢占AI与数据中心万亿市场话语权的重要一步。投资主体去年净利润1.21亿元，项目盈利兑现还需跨越几道坎？尽管存储封测赛道前景广阔，但拨开宏大的扩产蓝图，这笔高达30亿元的投资对华天南京自身而言，无疑是“小马拉大车”，其背后仍存盈利不确定性。《每日经济新闻》记者注意到，作为此次投资主体，华天南京面临着悬殊的资金杠杆压力。根据华天科技5月22日公告内容，华天南京2025年实现营业收入37.87亿元，而净利润仅为1.21亿元。与此形成反差的是，本次高达30亿元的投资项目，其资金来源全部为“华天南京自筹”。以1.21亿元的年净利润规模，去撬动并支撑一项长达2年、总额30亿元的重资产投资，这意味着华天南京面临严峻的资金筹措压力。另外，从项目预期的投资回报率来看，其盈利前景同样面临考验。公告显示，该项目预计达产后年实现营业收入21.50亿元，实现净利润1.26亿元。这意味着，即便在最理想的达产状态下，该项目的净利率也仅有5.86%左右。在一个需要重资产投入且设备折旧压力极大的封测行业，如此微薄的预期净利润率，难言不会受到外部风吹草动的影响。此外，半导体行业具有较强的周期性特征。华天科技在2025年年报中坦言公司面临“受半导体行业景气状况影响的风险”，并指出“随着集成电路封装测试行业的竞争越来越激烈，也将加大公司的经营难度”。同时，“公司主要原材料的价格变化及人力成本的上升，会给公司成本控制带来一定困难”。考虑到该项目2028年5月才建设完成，届时存储芯片市场是否仍能维持当前由AI引发的供需紧张与价格高位，存在极大变数。一旦行业周期下行或竞争加剧导致代工价格“内卷”，这一重资打造的产能可能会面临折旧侵蚀利润的窘境。即便如此，华天科技依托南京基地投入30亿元重金，确实展现了其抢滩AI与存储封测市场的勃勃野心。但在风光无限的赛道背后，去年净利润仅1.21亿元的华天南京，要承载30亿元自筹投资所带来的资金高压、偏低的预期利润率，以及未来市场的周期性风险，这些因素共同交织成了重重隐忧。在这场产能竞速中，华天南京乃至华天科技能否如愿跨越风险，将纸面的蓝图转化为真实的盈利，仍留待检验。 封面图片来源：每经媒资库